תוֹכֶן
קו שוק האבטחה (SML) הוא ייצוג גרפי של מודל תמחור נכסי ההון (CAPM), אומדן בסיסי לקשר בין סיכון לתשואה במחיר מניה. על ידי אומדן ה- SML והשוואתו לתשואות היסטוריות בפועל של מניה, משקיע יכול לקבל תחושה של האם הערכה של המניה אינה מוערכת או הערכת יתר, על סמך הנחות המשקיעים לגבי ביצועים עתידיים. אם התשואות נמצאות בעקביות מתחת לקו ה- SML, המניה צפויה לעלות, ואם התשואות נמצאות בעקביות מעל לקו, המניה אמורה לרדת. גרף ה- SML עבור מניה מסוימת מחייב חישוב של "בטא" של המניות, וכך הוא דבק בביצועים הכלליים של השוק. מניה עם גרסת בטא גבוהה מ -1 עולה על הביצועים בשוק, וגרסת בטא פחות מ 1 פירושה שהיא פחות מביצועת שוק.
חשב את הבטא
פתח את Microsoft Excel או תוכנת גיליון אלקטרוני חישוב דומה.
רשמו את כל החודשים שעבורם יש לכם נתונים מחזירים בעמודה A. ככל שיש לכם יותר חודשים, האומדן שלכם יהיה מוצק יותר. חמש שנים הוא מספר סטנדרטי לוודאות משמעותית.
הקלד את ההחזרות, שביטאו כעשרון, בעמודה B. לדוגמא, יש להקליד תשואה של 12 אחוזים בתא "0.12".
הקלד את התשואות של שוק המניות הכולל בעמודה C. בחר אינדקס הרלוונטי ביותר לביטחון שלך כדי לייצג את השוק כולו. לדוגמה, עבור מניה הרשומה בממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס, השתמש בממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס.
הקלד את הנוסחה הבאה בתא D1: "= COVAR (B1: BXX, $ C $ 1: $ C $ XX) _COUNT (B1: BXX) / ((COUNT (B1: BXX) -1) _VAR ($ C1: $ CXX) )) "החלף את" XX "לאורך כל המספר של השורה שבה מסתיים נתוני ההחזר החודשי שלך, שיהיה בשורה 60 אם השתמשת בדיוק בחמש שנות נתונים. התוצאה של תא זה תהיה בטא האבטחה שלך.
גרף את ה- SML
ערכו אומדן של שיעור התשואה נטול הסיכון והקלדו אותו בתא E2. זו התשואה שתרוויח אם תשקיע בנייר ערך "נטול סיכון", למשל שטר אוצר אמריקאי.זכור כי "נטול סיכון" פירושו כמות קטנה ביותר של סיכון, מכיוון ששום השקעה לא יכולה להיות לחלוטין ללא סיכון. לצורך דוגמא זו, השתמש בשיעור ללא סיכון של 3 אחוזים (0.03).
ערוך הערכה לגבי תשואת השוק העתידית והקלד אותה בתא E3. זה יכול להיות מבוסס על תשואת עבר בעבר על ידי שימוש בנתונים מחישוב בטא או סתם ניחוש משכיל על סמך הידע שלך על השוק והכלכלה. לצורך דוגמא זו, השתמשו בתשואה הצפויה לשוק של 8 אחוזים (0.08).
הקלד את המספר 0 בתא D2 ואת המספר 1 בתא D3. אלה מייצגים את הבטא של השקעה נטולת סיכון וסך ההשקעה בשוק בהתאמה. בהגדרה, השקעה ללא סיכון תמיד נושאת בטא של אפס, והשקעה בשוק כולו נושאת תמיד בטא של אחד.
הקלד את הנוסחה הבאה ב E1: "= (E3-E2) * D1". זה מייצר את שיפוע קו SML ומכפיל אותו בטא המניות שלך כדי לייצר את התשואה הצפויה של המניה.
סמן את התאים מ- E1 ל- E3, ואז בחר בתפריט "תרשים" ולחץ על "קו". זה יוצר קו שוק אבטחה עם החזרות על ציר Y ובטא בציר X.